很遺憾,因您的瀏覽器版本過低導致無法獲得最佳瀏覽體驗,推薦下載安裝谷歌瀏覽器!

  • 公司股權激勵:勝藍股權丨股權激勵的理論基礎

    2021-11-05  來自: 山東勝藍企業管理咨詢有限公司. 瀏覽次數:177

    公司股權激勵

    公司股權激勵:勝藍股權丨股權激勵的理論基礎


    一、股權激勵的誕生機理

    股權激勵自誕生以來的快速發展并不是偶然的,而是有著深刻的經濟、管理理論與實踐背景。


    01

    委托——代理理論


    委托——代理理論是指委托人與代理人之間因為信息不對稱,導致代理人不能以委托人的利益為目標。這種信息不對稱如果是事前的,我們稱之為逆向選擇模型;如果是事后的,我們稱之為道德風險模型。

    在現代企業運行過程中,因為所有權與經營權的分離,如果經營者的目標與公司目標不一致,經營者就可能利用信息不對稱謀取個人利益,對公司形成侵蝕,這種侵蝕我們稱之為代理成本。

    降低代理成本,股東需要通過一定的激勵約束機制來規范經理的行為,股權激勵就是一種選擇。這可以使經理成為企業的所有者之一,在某種程度上消減了雙方的目標差異,并且使經理承擔部分由道德風險問題帶來的利益損失,從而有利于將經理的努力引向確保企業價值的道路。

    股權激勵使公司建立了有效的激勵機制,即剩余索取權與控制權配置機制,使經營者的長期利益與企業的效益和股東的利益緊密聯系并趨向一致。委托代理理論是股權激勵產生的動因,也是股權激勵起源的基本理論。


    02

    產權理論

    產權理論認為產權明晰是企業績效的關鍵或決定性因素,該理論認為:企業擁有者追求企業績效的基本激勵動機是對利潤的占有,企業家對利潤占有份額越多,提高企業效益的動機就越強,企業擁有者追求企業績效動機的程度與利潤占有的份額成正比。

    那么,如果企業資產為私人擁有,擁有者就在產權上保證資產帶來的收益不被他人所侵占,從而構建起企業擁有者對資產關切的有效激勵機制; 但是,如果是非私有企業,那么企業就存在企業目的多元化、對經理激勵不足,以及由不能承擔所有商業風險導致的財務軟約束等弊端。

    產權理論就如同古語所表達的: 無恒產者無恒心。企業實施股權激勵,目的也就是通過建立在股權基礎上的制度契約,實現經營者對產權擁有和利潤占有的權利,從而實現追求績效的自我激勵動機。當然,對于私有企業或非私有企業而言,兩者存在一定的差別,具體的實施過程也是不盡相同的。


    03

    管理激勵理論

    管理學關于激勵方面的研究非常廣泛,從人的需求出發,莫過于馬斯洛的六層次需求理論、赫茲伯格的雙因素理論、麥克利蘭的成就需要理論等。馬斯洛的六層次需求理論提出人的六層次需求為: 生理需求、需求、社會需求、尊重的需求、自我實現的需求、自我超越的需求。

    赫茲伯格的雙因素理論認為引起人們工作動機的因素主要有兩個:一是激勵因素,二是保健因素。只有激勵因素才能夠給人們帶來滿意感,而保健因素只能消除人們的不滿,不會帶來滿意感。公司的政策、行政管理、監督、工作條件、薪水、地位及各種人事關系等因素稱為保健因素,工作富有成就感、工作本身帶有挑戰性、工作的成績能夠得到社會的認可及職務上的責任感和職業上能夠得到發展和成長等因素稱為激勵因素。


    04

    人力資本理論

    人力資本包含了知識、技能、資歷、經驗和熟練程度、健康等,它用一種總稱代表人的能力和素質。它屬于人自身,具有財產性質,同時也能增值,因此,它作為一種產權存在,應該獲得因增值產生的資本收益。股權激勵即人力資本擁有者根據人力資本價值對公司所做貢獻來獲取企業部分剩余索取權,從而有效利用人力資本價值來實現公司目標。

    隨著人力資本理論的發展,會計學開始對人力資本的價值進行計量定價,因此,如何實現運維成本和剩余索取權分配,人力資本定價方法和定價實施又成了一項重要內容。


    05

    不完全契約理論

    不完全契約理論認為: 由于人們的有限理性、信息的不完全性及交易事項的不確定性,明晰所有的特殊權力的成本過高,擬定完全契約是不可能的,不完全契約必然經常存在; 當契約不完全時,所有權就具有重要意義,同時將剩余控制權配置給投資決策相對重要的一方是有效率的。

    股權激勵的設計即在明晰所有特殊權利成本過高的前提下,經營者有著重要的投資決策重要性,股權激勵方案的實施是一系列的契約締結過程,這就要求在設計股權激勵過程中盡量并審核細節。


    公司股權激勵二、股權激勵的激勵邏輯


    股權激勵的激勵邏輯是指股權激勵的方式是怎樣傳導和影響公司與個人價值的提升,本文將從宏觀和微觀兩個維度來分析理解。


    01

    從宏觀角度來看

    股權激勵的作用被納入到了鏈接企業治理結構、企業產品價值、企業資本價值、個人價值的內核,通過它對每種價值的影響形成了相互影響的整個閉合式循環。

    首先,股權激勵的激勵對象簽訂有效的股權激勵契約,本身就改變了企業的治理結構,一方面企業減少了代理成本,另一方面個人獲得了股權性收益。激勵對象在經營過程中通過充分發揮自己的價值,調動各方面資源,使得企業產品價值提升; 反過來企業產品價值增大,整體業績提升,帶來個人績效增加。

    通過公司的股權性收益,個人價值得以增加,從而提升個人在經理人市場的流動性溢價,企業盡管為流動性溢價付出了更多的激勵成本,但同時獲得了更大的市場收益。

    其次,治理結構的完善,傳遞給市場企業經營管理績效可能增加的信息,傳導到資本市場會推升股價,而企業績效增加和股價提升更凸顯個人人力資本價值,人力資本價值的提升和流動進一步深化治理結構的調整和完善。

    也就是說,通過股權激勵的激勵方式,整個股權市場、產品市場、資本市場、經理人市場得以有效地貫通和價值鏈接,形成一個相互影響的閉環。


    02

    從微觀角度看

    一般情況下,股權激勵的傳導是通過激勵對象的行為得以體現,首先,股權激勵是代理人變為委托人的過程,這個過程分為兩個階段,行權即為前后的節點。

    激勵對象在行權之前,因為抱有強烈的激勵預期,想象未來行權后利益增加和個人價值提升,需要努力達成行權條件,那么此過程中會努力減少交易成本、增加營業收人等,以提高績效目標。

    行權條件達到后,激勵對象通過行權由代理人變為委托人,基于產權的約束,同樣努力提高業績目標,因為如果是損失和下滑會帶來自身利益的直接減少。同時,行使股東在控制權等方面的權益,會影響企業的決策過程,起到優化治理結構的作用。


    勝藍咨詢作為股權戰略落地管理咨詢機構,致力于服務成長型企業,本著善行、成長、落地、共贏的價值觀,致力于幫助更多的企業,成就更多的人。


    勝藍股權,專注股權戰略落地服務

    一次合作十年陪伴



    CopyRight ? 版權所有: 山東勝藍企業管理咨詢有限公司. 技術支持:咨詢勝藍 網站地圖 XML 備案號:魯ICP備2021009412號-1


    掃一掃訪問移動端
    在線客服 ×
    亓老師
    任你躁免费精品二区,快用力我要高潮了公嗲,精品无码国产AV一区二区三区